Defensa de tese doutoral: Raisa Péres Vas (Universidade de Vigo)
RESUMO: La presente tesis doctoral está enmarcada dentro del campo de la economía financiera, concretamente en el campo de la valoración de empresas. Las condiciones actuales de los mercados, donde la incertidumbre juega un rol fundamental, conllevan a que el marco de la toma de decisiones requiera de un enfoque que tenga en cuenta la flexibilidad de gestión. Es por ello que, el objetivo de esta tesis es profundizar en el área de la valoración de empresas mediante la metodología de Opciones Reales, particularmente, en el sector de la acuicultura gallega. Para la consecución de este objetivo, en esta tesis se han desarrollado dos casos de estudio ligados a este sector. Por un lado, la tendencia hacia una concentración del mercado de las empresas de cultivo de rodaballo, impulsado por el marco normativo en el que operan, ha conducido a realizar una valoración de una opción de abandono de una de las empresas que menor cuota de mercado presenta. Por otro lado, la producción de algas para el consumo humano es un sector en auge. Esta situación, motivada por cambios en los hábitos de consumo de la dieta humana, fomenta la creación y expansión de empresas de esta índole. Por ello, se estudia la viabilidad de expansión de una empresa gallega que opera en este sector. Los resultados obtenidos en esta tesis aportan un marco donde la flexibilidad ha sido incorporada en la valoración. En el caso de estudio de la empresa de cultivo de rodaballo se concluye que la opción de abandonar el mercado es una opción válida. Por otra parte, la valoración realizada sobre la empresa de producción de algas confiere que la opción de expansión provoca un incremento en la valoración de la empresa.
Seminario de Investigación ECOBAS: Javier Ojea - Joint Research Centre of the European Commission (JRC-EC)
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RESUMO: Transitioning to a low-carbon economy involves risks for the value of financial assets, with potential ramifications for financial stability. We quantify the systemic impact on financial firms arising from changes in the value of financial assets under three climate transition scenarios that reflect different levels of vulnerability to the transition to a low-carbon economy, namely, orderly transition, disorderly transition, and no transition (hot house world). We describe three systemic risk metrics computed from a copula-based model of dependence between financial firm returns and financial asset market returns: climate transition expected returns, climate transition value-at-risk, and climate transition expected shortfall. Empirical evidence for European financial firms over the period 2013-2020 indicates that the climate transition risk varies across sectors and countries, with banks and real estate firms experiencing the highest and lowest systemic impacts from a disorderly transition, respectively. We find that default premium, yield slope and inflation are the main drivers of climate transition risk, and that, in terms of capital shortfall, the cost of rescuing more risk-exposed financial firms from climate transition losses is relatively manageable. Simulation of climate risks over a five-year period shows that disorderly transition can be expected to imply significant costs for banks, while financial services and real estate firms remain more sheltered.
Seminario de Doutoramento: Raisa Pérez Vas (Universidade de Vigo)
La presente tesis doctoral está enmarcada dentro del campo de la economía financiera, concretamente en el campo de la valoración de empresas. Las condiciones actuales de los mercados, donde la incertidumbre juega un rol fundamental, conllevan a que el marco de la toma de decisiones requiera de un enfoque que tenga en cuenta la flexibilidad de gestión. Es por ello que, el objetivo de esta tesis es profundizar en el área de la valoración de empresas mediante la metodología de Opciones Reales, particularmente, en el sector de la acuicultura gallega. Para la consecución de este objetivo, en esta tesis se han desarrollado dos casos de estudio ligados a este sector. Por un lado, la tendencia hacia una concentración del mercado de las empresas de cultivo de rodaballo, impulsado por el marco normativo en el que operan, ha conducido a realizar una valoración de una opción de abandono de una de las empresas que menor cuota de mercado presenta. Por otro lado, la producción de algas para el consumo humano es un sector en auge. Esta situación, motivada por cambios en los hábitos de consumo de la dieta humana, fomenta la creación y expansión de empresas de esta índole. Por ello, se estudia la viabilidad de expansión de una empresa gallega que opera en este sector. Los resultados obtenidos en esta tesis aportan un marco donde la flexibilidad ha sido incorporada en la valoración. En el caso de estudio de la empresa de cultivo de rodaballo se concluye que la opción de abandonar el mercado es una opción válida. Por otra parte, la valoración realizada sobre la empresa de producción de algas confiere que la opción de expansión provoca un incremento en la valoración de la empresa.
Seminario de Doutoramento: Beatriz Rodríguez Salvador (UDC e Universidade do Porto)
IDIOMA DE PRESENTACIÓN: Inglés
ABSTRACT:
Traceability is a valuable tool for all the agents in the fishery value chain where consumers are at both ends. Consumers’ perceptions often differ from those of experts and information campaigns are usually employed to increase consumers’ knowledge and awareness. This study aims to provide an overview of consumer knowledge and associations to traceability, evaluate the need for traceable fishery products as perceived by consumers and the effect of information provision, according to their knowledge and socioeconomic characteristics and, finally, examine the perceived necessity of traceability functions based on consumers’ perceived necessity for traceability in fishery products. Results show consumers have a low level of knowledge on traceability and generally associate it to the origin and the entire process from fishing. Additionally, most consumers perceive traceability of fishery products as necessary but low pre-existing knowledge appears as a barrier. Additionally, a significant association between household type and perceived necessity was found. Consumers value traceability as a means to know the origin, the ingredients and verify that producer claims are true. Furthermore, traceability is important to allocate liability and manage a food crisis. These findings may have implications on the communication of information about traceability to consumer.
Seminario de Investigación ECOBAS: Mar Reguant - Northwestern University (Ilinois) & Barcelona School of Economics
We study the distributional impacts of real-time pricing (RTP) in the Spanish electricity market, which rolled out RTP as the default tariff for a large share of residential customers. We complement aggregate patterns of distributional effects with a method to infer individual households' income using zip-code income distributions. We identify three channels for the distributional impacts of RTP: consumption patterns, appliance ownership, and location. The first channel makes the switch from monthly to hourly prices progressive since high-income households consume disproportionately more at peak times when real-time prices are higher. However, the other two channels make the switch from annual to monthly prices regressive: low-income households, who tend to have more electric heating, benefit from the price insurance provided by time-invariant prices during winter, when prices tend to be higher and more volatile. Given that prices differences are greater across months than within months, the regressive effect dominated. Using counterfactual experiments, we find that RTP makes low-income households particularly vulnerable to adverse weather shocks during winter. In the future, the wider adoption of enabling technologies (including storage and demand response devices) by the high-income groups might worsen the distributional impacts of RTP.
